觀點

螺紋:俄烏局勢引發鋼材和爐料供應擔憂，疫情影響需求不及預期，產量上升較快，庫存去化不及預期，成本支撐強。關注俄烏局勢，關注需求恢復速度。關注成本支撐。 

熱卷：俄烏局勢引發鋼材和爐料供應擔憂，疫情影響需求，供給快速恢復。成本支撐強。關注俄烏局勢，關注需求恢復速度。關注成本支撐。 

基本面

供應：

五大材產量954，環比增20萬噸，同比較19年減30萬噸，螺紋鋼產量301萬噸，環比增5萬噸，同比較19年減30萬噸。熱卷產量306，環比增8，同比減1萬噸.鐵水產量220萬噸，環比增5萬噸，同比減13萬噸。

需求：

五大材表觀需求962萬噸，環比減40，同比較19年減140萬噸，螺紋鋼表觀303萬噸，環比減3萬噸，同比較19年減98。熱卷表觀需求307萬噸，環比減3萬噸，同比減30萬噸。

庫存：

五大材總庫存2344萬噸，環比減7萬噸，同比較19年增10萬噸，螺紋總庫存1276萬噸，環比減8萬噸，同比較19年增80萬噸。熱卷總庫存343，環比減1萬噸，同比減50萬噸.  

利潤開工：

目前唐山高爐螺紋鋼利潤100，華東高爐利潤100

江蘇電爐利潤0，電爐小幅虧損，產量回升

盤面利潤： rb2205 500 盤面利潤收縮，關注成本支撐。 

基差：

05平水，5-10價差100,遠期需求預期好。05卷螺差310

宏觀,進出口：

俄烏沖突帶來供應收緊預期，一季度穩經濟預期強烈。

一、供應

二、需求

三、庫存

四、利潤開工

五、價差

六、進出口，宏觀